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“灭霸”向全球宣战 贸易战正式打响

时间:2018-06-06 15:14:46  来源:黄金投资策略网  编辑:佚名  [共有 条评论,我要评论] 点击:

 “贸易战”是今年全球市场的热点话题,从3月出现以来,整个市场已关注三个月的时间,回看近三、四年时间极罕见有一件事件能让市场长期关注,无论是2016年美国总统大选还是英国脱欧,市场都能在一个月左右的时间将事件消化,但这一次事件持续发酵,过程峰回路转,令市场不得不继续追下去,就像一部长片连续剧,而这部长片连续剧在本周出现新的剧点。

 

一、中国只是美国其中一个目标

 

3月美国向中国发起贸易战,双方经过多轮磋商下,才令贸易战相对有所降温,投资者以为此事能暂告一段落,市场能恢复平静,但万万未想到美国除了对中国发起贸易战外,还对其他国家同样发起贸易战,而且对象是盟国,这就令市场无法接受,也想不通美国为什么这样做,因为美国如此做将由友化敌,树立起诸多敌对关系,对于美国来说百害而无一利。

 

甚至说美国向全球宣战了!

 

美国特朗普政府5月31日宣布,6月1日起对加拿大、墨西哥和欧盟的钢铝加征关税。美国商务部长罗斯表示美国希望继续与加拿大、墨西哥和欧盟就贸易进行谈判。他指出,加拿大和墨西哥与美国就北美自由贸易协定重新谈判尚无确切期限,因此将对两个邻国征收钢铝关税。美国与欧盟的谈判虽然取得了进展,但是不足以继续豁免其关税。

 

去年,欧盟向美国出口了总价值53亿欧元的钢铁和11亿欧元的铝产品。欧盟对美国的声明回应称,将采取反制措施。墨西哥也立即对美国的贸易保护措施作出回应,称将对从美国进口的苹果、猪肚和扁钢征收关税。

 

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随即墨西哥政府作出应对,向自美国进口的猪腿肉和肩胛肉征收20%的关税,于6月6日生效。 墨西哥加征关税的决定,回应了美国的钢铝进口关税。美国总统特朗普上周宣布,自6月1日起,恢复对欧盟、加拿大、墨西哥的钢铝进口关税。

墨西哥是美国第三大贸易伙伴,仅次于加拿大和中国2017年,墨西哥自美进口猪肉14.7亿美元,在美国出口的猪肉中占比23.7%,其中猪腿肉和肩胛肉进口量约10.7亿美元。

 

墨西哥经济部长Guajardo上周四表示,会在本周宣布对多种美国产品的对等报复行动,包括猪肉、苹果、葡萄、奶酪和平轧钢等。美国主要向墨西哥出口这些商品的原产州,都是2016年美国大选中特朗普赢下的州

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二、全球贸易反映全球经济景气程度

 

 

全球贸易和经济增长互为相关,两者走势一致(如下图)。因此全球贸易的同步指标可以从另一个层面反映全球经济的景气程度。以韩国出口为例,韩国出口与全球贸易相关性超过90%,是全球贸易的“温度计”。历史上韩国出口的拐点(低谷)都对应着全球经济的拐点或危机。

 

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2017年我国贸易扭转了此前连续两年下降的局面,净出口对GDP的拉动也达到了0.6个百分点,是我国2017年经济增长的一个主要韧性。在没有贸易战情景下,由于高基数,净出口对经济拉动预估回归中性。现在叠加贸易战因素,一方面后续内需将平滑扩大,另一方面外需初现降温,一季度已经负向拖累0.6%,预计全年负向拖累0.3-0.5个百分点。

 

 

目前较为明确的方向是减少美国对中国贸易逆差,结构上减少商品贸易逆差,扩大服务贸易顺差:中美磋商发布的联合声明并未涉及具体细节,只确定了大的制度问题的方向,比如说对知识产权的态度,中国是否会缩小逆差等。目前较为明确的是我们将配合美国削减对华逆差的诉求。从美国对我国的贸易结构来看,美国对华的贸易逆差主要来自商品贸易,服务贸易是长期顺差。

 

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美国商务部最新统计显示,2017年美国贸易逆差创下9年来最高纪录,这意味着特朗普政府旨在缩小贸易逆差的“美国优先”政策彻底失效。统计显示,2017年美国商品和服务贸易逆差较前一年飙升12.1%,达5660亿美元,创下2008年以来新高;其占国内生产总值的比重为2.9%,也高于2016年的2.7%。

 

数据还显示,去年美中贸易逆差增加了8.1%,为3752亿美元,但增幅低于美国整体贸易逆差增幅。造成去年美国贸易逆差快速上升的主要原因,是美国经济走强导致进口增速高于出口。去年全年,美国出口额增长5.5%,达2.33万亿美元;进口额增长6.7%,达创纪录的2.9万亿美元。

 

三、特朗普美国优先”信念坚决到底

 

特朗普就任美国总统后,一方面通过减税等刺激措施推动美国经济更快增长,另一方面则推行“美国优先”的贸易政策,试图削减美国贸易赤字。但最新贸易数据凸显,这两大目标之间本就存在不可调和的矛盾。

这是因为,美国经济更快增长,有赖于占经济比重约七成的消费增加,而消费增加必然导致进口增加。在国民经济核算中,进口被视为是经济增长的拖累因素,进口增速越快,整体经济增速越低。

 

美国商务部此前统计显示,2017年第四季度美国经济按年率计算增长2.6%,其中净出口是最大拖累,对经济的贡献为负1.13个百分点。

 

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2017年特朗普上台以来,遭到国内外质疑的声音,认为他是美国历史上最差的总统,到目前为止仍未能获得市场认同,所以特朗普逼切做出成绩,而最有效的方法无疑是搞好经济,在上任时特朗普承诺一系列刺激经济措施,令美国经济增速提升至3%以上水平,甚至能达到4%幅度,这显然是漂亮的数字,听就好听,但能不能实现,还是要看做,现在特朗普就想通过缩窄贸易逆差来拉动经济。

但显然以目前全球化大环境下,这一招似乎效果有限,甚至会带来负面效果,所以市场普遍不看好特朗普这招,甚至认为特朗普搞贸易战只是为政治目的,因为2016年竞选时承诺过为更多的美国人争取就业机会,为中低层人士发声,也是这口号令他赢得总统大选,所以现在是他兑现承诺的时候,为争取更多的支持者,为下届总统大选而准备。

四、贸易战可能只是一场闹剧

高盛首席美国政治经济学家Alec Phillips表示,特朗普发起的贸易战并没有如同财长姆努钦不到两周前所说的那样“搁置”了,而是“上膛”。

Alec Phillips是这样写的:“我们不认为贸易政策风险会很快消退。不过与此同时,我们不认为围绕着贸易问题的市场情绪会再次像4月初那样负面,当然我们也不认为市场对于贸易政策的前景感到完全无忧。”

4月初,当特朗普向中国发出贸易限制威胁之后,投资者们担心贸易摩擦将演变成贸易战,市场情绪颇为紧张。当时特朗普就明确警告,股市有可能受到冲击,投资者需要为痛苦做准备。这种声明迅速成了一种自我应验的预言,引发市场重挫。

Alec Phillips看来,贸易战与市场上涨对于特朗普而言如同“鱼与熊掌”——如果真的开打贸易战,金融市场极有可能下跌。

但同时大多数华尔街的经济学家表示,美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)对关税的“热情”目前尚未破坏全球经济前景。尽管特朗普在全球贸易中播下了困惑和失望的种子,但他们几乎没有改变对今年全球经济稳定增长的预期,他们估计,特朗普贸易风波带来的影响并不大。

国际货币基金组织(IMF)此前警告称,贸易战可能破坏七年来最强劲的全球经济复苏。“在一场旷日持久的贸易战中,没有人会是赢家。”

 

根据美联储的调查显示,特朗普的贸易战并未严重影响美国企业的信心。尽管一些受访者“对国际贸易政策的不确定性表示担忧”,但对于经济增长依然“普遍乐观”。

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