今日观点：央行重申稳健货币政策打击市场积极性，国内疲软格局进一步加剧，商品市场短期仍将维持窄幅盘整之势。

　　消息面：

　　欧洲央行21日首次就三年期再融资操作计划进行了招标，结果显示，500多家欧元区银行的总投标额度为489139亿欧元，远高于此前预期。该结果将燃起外界对银行业或用这些资金支持欧元区主权债券市场的希望。此次规模创下该行长期再融资操作的最高纪录，刷新了2009年6月举行的1年期招标创下的4,420亿欧元的前纪录高点。在21日另外进行的三个月再融资操作中，欧央行向72家银行提供资金297.4亿欧元。由于银行及所在国政府之间存在紧密联系，银行业出面救助政府就形同救助他们自己。但分析师警告称，银行业正面临降低资产负债表规模和风险的压力，同时亟待巩固资本基础，因此进一步增持欧元区成员国国债的兴趣有限。相关人士认为，银行可能会把手中多馀的流动资金存放在欧洲央行的隔夜存款工具中，或是用于债务再融资。银行更愿意将资金存在欧洲央行而不是拆借给其他银行，原因就是担心交易对手在欧元区主权债务危机中的风险敞口。

　　国家央行昨日宣布，人民银行党委中心组于近日召开专题会议，集中学习中央经济工作会议精神。会上，央行行长强调，2012年将继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性。其还称，要认真分析和总结国际金融危机带来的经验教训，准确把握金融宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期之间的关系。缘于目前国内金融市场急需利好消息的提振，但本次会议中并未提及进一步实施宽松的货币政策，故市场氛围低迷之势仍将进一步持续。

　　昨日最新一期环渤海动力煤价格指数继续呈下降态势，这也是该指数连续第六周下降。数据显示，本期5500大卡动力煤综合平均价格报收821元/吨，较上周下降9元/吨，近6周累计下降32元/吨。据了解，进去12月份之后，环渤海动力煤价格出现加速下滑迹象，已经比10月底和11月初的高点下降了23元/吨。相关人士指出，悲观情绪继续蔓延，观望气氛依然浓厚，环渤海各港口锚地待装煤炭船舶明显偏少，煤炭供求依旧低迷，使得该地区市场动力煤价格继续下降。

　　传统现货市场方面：

　　钢材市场情况：昨日国内钢材市场继续窄幅调整，其中建筑钢材弱势盘整，而热卷板市场价格小幅走强。市场当前缺乏方向性指引是近期钢价持续表现出窄幅震荡的主因。目前天津地区Q235/SS4005.75mm*1500C热卷板价格在4160元/吨，邯郸地区Q235/SS4005.75mm*1500C热卷板价格在4220元/吨。而成都地区HRB400Ф16—25mm螺纹钢价格在4760元/吨，重庆地区HRB400Ф16—25mm螺纹钢价格在4780元/吨。

　　焦炭市场情况：国内焦炭市场涨跌互现，华北地区焦化企业调涨意愿较强，今日邯郸文丰钢铁和鑫金钢铁上调二级焦炭采购价30元，现到厂含税1860-1880元，22日起执行。目前钢厂焦炭库存较低，采购意愿较强。东北地区焦炭市场出货一般，牡丹江地区迫于出货压力价格下调30元。西北地区焦企表示近期出货较好，但价格持稳，主要在于钢厂也处于亏损边缘，若原料供应不上停止生产，焦化企业的损失将更为严重。近期焦炭市场涨跌均显，钢厂面对当前市场，心态较为低迷，对后期市场均持看空心态，部分地区焦炭价格虽有上调，但远不及下调幅度，预计焦化厂限产仍将继续，考虑到出货回暖，加之受上游炼焦煤成本高位支撑，后期焦炭价格将以稳为主，不排除由于出货紧张而窄幅上调。国内相关地区情况，现天津同等级焦炭1800—1820元/吨（平仓价），唐山冶金焦1850元/吨（到厂价），日照二级冶金焦1850元/吨（出厂含税价）。

　　PTA/PET情况：本周伴随着外围市场利好提振，以及油价震荡走高，国内石化市场各品种价格小幅上涨。市场人气向着积极氛围呈现。此前两者价格大幅回落的格局已经基本转变，虽然当前两者走势尚处于震荡格局之中，但市场正是以此种态势进行底部确认。此外，此前各大石化厂限产的方式仍在继续，这仍将给予两者价格造成提振，短期来看，两者价格仍将震荡走高。在当前两者现货报价分别为PTA8500元/吨、PET10500元/吨。

　　白砂糖情况：近期国内糖价震荡走低，造成此种态势的根本原因在于市场预期需求释放迟迟未能呈现。缘于此前市场对于春节假期将刺激糖市需求，但随着时间临近需求端却迟迟不见起色这令市场谨慎情绪逐渐升温。而此前平稳的现货价格近期也开始表现出松动，这再度给予市场承压。短期来看糖市偏弱的需求将继续承压糖价，投资者可关注6700元一线的成本支撑力度。白砂糖部分地区现货报价：广西柳州：6580元/吨，山东日照：6850—6900元/吨。

　　提示：由于渤商所上市品种交割库不尽相同，故在现货价格参考上，请更多关注相关交割地区的现货报价。

　　今日市场透析：

　　本周前几个交易日，市场接连迎来利好因素的提振，令本出于疲软氛围的市场表现出一丝的活力。此外，欧洲央行再度向欧银体系发放贷款也暗示其为控制欧债危机进一步蔓延的决心，但从隔夜市场的交投观察，市场仿佛并不买账，虽然欧洲央行此举的用意利好，但市场认为发放的贷款未必能够直接用于购买债务国债券上，故市场风险偏好情绪并未得到进一步提振，反倒是呈现一种“见光死”的态势，大幅回吐此前涨幅。从当前市场的运行观察，高位获利了结情绪较重，预计短期市场震荡格局将进一步演绎，市场情绪在利好频袭的状态下，并未被较大提振，市场谨慎情绪仍主导的各品种的走势。

　　渤海方面，受外围市场谨慎情绪蔓延的影响，国内商品市场今日并未延续此前上涨的态势，各品种价格小幅回落后徘徊于地位。此外，当前国内金融市场的氛围依旧低迷，市场期待的货币政策转向预期，随着央行会议传导出的稳定货币政策再度被削弱。而国内股市再度创出新低也令整体市场承压下行。在此前的评论中本人指出，商品市场当前正在受到内忧外患的影响，价格短期大幅上涨的概率十分渺茫。商品市场以宽幅震荡格局呈现将是近期运行的主旋。投资者可选择高抛低吸的方式以对。

　　具体品种的操作上，今日投资者不宜过激介入头寸，主要品种的介入需要等待较佳点位的出现。电解镍132.6—134之间可选择高抛低吸，PTA8520元一线可介入多单，止损40元，止盈上看50—80元，PET10380一线可介入多单，30元止损，60—80元止盈。

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